近期，A股市场弱势调整，不少板块出现较大跌幅，其中包括前期涨幅巨大的中特估与AI+两大热点板块，因此这两个板块调整似乎也在情理之中。但记者注意到，有一个板块虽然在近期没有较为明显地上涨，但也一直处于阴跌当中，且板块中已经出现了十几只ST带帽的个股，这就是地产板块……

(资料图片仅供参考)

事实上，今年以来，A股上市房企的日子确实不太好过，先是被“披星戴帽”，现在又是股价持续下跌，甚至还有个股跌破1元触发强制退市条件，这也将多家曾经的龙头房企推到了退市边缘。

从板块来看，从2022年12月8日A股地产板块反弹高点至今，整个板块下跌达19%，大量个股跌幅超过50%。记者根据wind数据统计，目前A股共有111家上市房企，其中14家企业被“披星戴帽”，而这里面大部分是在今年5月份刚刚被实施ST的。

（数据来源：wind）

记者根据日期统计，仅5月4日、5月5日两天，A股市场就有11家房企上市公司“戴帽”。其中，*ST蓝光（600466）、*ST嘉凯、*ST宋都（600077）、*ST新联（000620）、*ST中天（000540）等公司均因存在2022年度经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值，或2022年度财务会计报告被出具无法表示意见，或2022年度经审计归属于上市公司股东的净利润为负值且营业收入低于1亿元等情形被实施“退市风险警示”。ST世茂（600823）、ST阳光城（000671）、ST美置（000667）等公司是由于会计师事务所出具了否定意见的《2022年度内部控制审计报告》，或最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2022年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性等原因，公司股票交易触及“其他风险警示”情形。

值得注意的是，*ST蓝光已连续20个交易日收盘价低于1元，大概率会成为今年以来首个从A股市场退市的房企。此外，*ST嘉凯股票收盘价也已连续12个交易日低于1元，根据相关规定，若公司股票收盘价连续20个交易日低于1元，公司股票可能被深交所终止上市交易。

面对退市危机，上市房企也开启花式自救模式。股东增持、推进重组等方式成为企业争先寻求的方向。记者注意到，目前，*ST泛海（000046）、ST美置已先后推出高管或股东增持公司股票计划。其中，*ST泛海部分董事、监事、高级管理人员拟增持金额合计不低于3000万元，*ST泛海控股股东中国泛海控股集团有限公司拟增持金额为4000万元至8000万元，控股股东的一致行动人通海置业、华馨资本也推出了增持计划。

ST美置的部分董事、高级管理人员不仅将增持合计不低于5000万元且不超过8000万元的公司股票，其控股股东还正在积极与多家大型（国）央企等商洽，寻求有利于上市公司发展的重组方案。

5月19日，*ST新联公告披露，公司收到北京市第一中级人民法院《决定书》，为降低重整成本、提高重整成功率、有效识别重整价值及可能，北京市一中院决定对公司启动预重整。公告称，如果公司预重整成功并顺利实施重整，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力。

那么，究竟是什么原因让上市房企一直笼罩在阴霾当中？目前房地产行业处在什么阶段？国信证券山东分公司类兴亮在接受海报新闻记者采访时分析，从行业基本面来看，地产行业将长期处于行业集中度提升的过程中，这是行业的生命周期决定的。

“事实上，不少行业也都走过类似的路程，如啤酒、白酒、家电、化工等。以啤酒为例，此前每个县城都有至少一家啤酒厂，全国几千家啤酒厂，最后大部分破产倒闭，部分有一定差异化的所谓优质资产被几个巨头收购兼并，形成了今天青啤、华润、燕京三分天下的格局。如今，满打满算全国只剩下几十家啤酒厂商。”

如今，这一过程也反映在房地产行业当中。在类兴亮看来，曾经全国十万家地产公司，最后可能也就会剩下1%的企业可以存活，因此在投资选择上，投资者还是要关注头部企业。“这些头部企业往往精细化管理能力强，品牌强大、股东强大，融资成本低，因为这些优点，才能在行业寒冬当中不断兼并吸收那些活不下去的公司，当然也不是照单全收，而是挑挑拣拣，找好的资产买。因此，优秀的行业头部公司是值得长期投资的，尤其是当前基本面与股价都非常悲观，监管坚守不发生系统性风险，对行业政策支持的呼声越来越大的当下。”类兴亮说道。

但值得一提的是，在当前行业出清的大背景下，除了头部房企，目前其他公司暴雷的风险也是越来越大，因此，投资者需要对相关企业的风险保持一定的敏感性。

事实上，在当前强制度、严监管的背景下，A股市场常态化退市机制逐渐显效，越来越多的公司因业绩不达标等多种因素被实施退市警示，那么，对于上市公司来说，被ST是否就意味着企业将一蹶不振呢？

对此，山东某私募机构基金经理王一飞在接受海报新闻记者采访时表示，股票变成ST的利好、利空情况与公司的具体经营情况、公司性质等有关，不能一概而论。而作为投资者，应该了解股票被ST的原因再进行判断。

根据现在的监管规则，上市公司被实施ST一般有以下几种情况：1.财务指标：最近一个会计年度经审计的净利润为负值、且营业收入低于1亿元；最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；最近一个会计年度的财报被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；2.交易指标：股价低于1元或20个交易日股票市值低于3亿元；3.规范指标：信息披露存在重大缺陷，年报或半年报不真实；4.违法指标：财务造假、信息披露违规等。

（强制退市的四种情形）

由此不难看出，除了财务指标当中单纯阶段性盈利能力下降、收入规模小，根据行业分析与公司分析判断困境反转的确定性强，脱帽概率大的公司外，其他几种情况其实都非常危险。但话说回来，毕竟目前A股上市公司已经超过5000家，我们为何非要冒着风险去炒ST股呢？